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34万亿!一大波新基建投资清单出炉,与“四万亿”有何异同?

时间:2020-03-08 16:48:20编辑:admin


21世纪经济报道统计发现,截至3月1日,包括北京、河北、山西、上海、黑龙江、江苏、福建、山东、河南、云南、四川、重庆、宁夏等13个省市区发布了2020年重点项目投资计划清单。这份投资清单共包括10326个项目,其中8个省份公布了计划总投资额,共计33.83万亿元;另有8个省份公布了年度投资额,合计约2.79万亿元。

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(图片来源:视觉中国)

此外,尚未公布项目投资计划地区,正在加快谋划储备一批重大工程项目。如安徽要求各地抓紧申报2020年省重点项目投资计划,贵州要求各地于2月14日前报送第一批储备项目。

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“今年投资力度肯定会加大。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示,其实从去年四季度基建投资就已开始发力,加之目前工作重心是抗疫情和稳增长并重,预计地方还将陆续出台稳投资项目,以应对疫情冲击和经济下行压力。

1、基建投资是主基调

从已披露具体投资计划的地区来看,基建投资是各地投资计划中的重要组成部分,部分地区基建计划投资额甚至占到了总投资额的一半以上。

以重庆为例,2020年将推进924个重大建设项目,总投资约2.7万亿元,年度计划完成投资约3400亿元。其中基础设施建设投入最大,共包括交通、市政、水利、生态环保、能源、通信等项目367个,计划投资约1.45万亿元,占总投资额的比重为85%。

云南则专门推出聚焦于基础设施领域的“双十”重大工程,总投资额约3.6万亿元。其中新开工项目占比过半,总投资约2万亿元。

“相比消费拉动,基建投资作用机制更直接、政策见效更快。其次我国中西部地区、新农村等短板领域,基建投资还有较大增长空间。”刘学智认为,从1、2月份经济数据看,叠加疫情冲击,经济下行压力进一步加大,以基建稳投资进而拉动经济增长的作用将会更加凸显。

2月21日召开的中共中央政治局会议亦释放出这一信号。会议强调,要积极扩大有效需求,促进消费回补和潜力释放,发挥好有效投资关键作用,加大新投资项目开工力度,加快在建项目建设进度。

记者观察到,除在建项目与新开工项目外,很多地区都披露了规模相当可观的前期准备项目。比如山东公布了88个重大准备项目,河北安排了143个前期项目,占到总项目近三成的比重,表明地方为对冲经济潜在下行风险作了一定的项目储备。

2、万亿投资钱从哪里来?

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(图片来源:视觉中国)

项目投资清单已定,接下来就是与疫情赛跑,如何把损失“抢”回来?

为确保疫情过后一批重点项目立即开工复工,各地可谓开足了马力。河北省要求各市领导包联536项省重点项目,务必要在6月底前全部实现项目开工建设。黑龙江实行“百大项目”即报即审即批,几天时间利用9条政策容缺审批了18个重点项目。

不过,接受21记者采访的专家都提到同一个问题:万亿投资,钱从哪里来?

从已披露的信息看,不少地方的项目投资额较往年有所上浮。与2019年相比,重庆2020年重大建设项目个数、总投资均提高30%以上,特别是新开工项目个数、总投资分别提高近70%和40%。江苏年度计划投资5410亿元,比上年增加80亿元。

联讯证券宏观及固定收益高级分析师杨为敩告诉记者,地方政府获取项目资金的方式一般有两种,一是财政拨付;二是通过多种渠道筹措,目前大概占到45-50%的比重。其中后者主要包括一般债、专项债,平台债、平台贷,PPP等。

“但现在财政收入和基金收入下降,地方政府财力本就吃紧,预计财政资金空间有限。”杨为敩说,接下来就看融资渠道的空间有多大。

2月24日,财政部部长助理、党组成员欧文汉在国新办新闻发布会上表示,财政部将扩大地方政府专项债券发行规模,按照“资金跟着项目走”的原则,指导地方做好项目储备和前期准备工作,尽快形成有效的投资。

不过,地方债空间也有限。张燕生介绍,经过2008年底四万亿经济刺激,我国的宏观杠杆率从142%增加到2017年的256%。当时形成的部分地方债,到现在还在化解。

“需求可能是无限的,但有支付能力的需求是有限的,有效合理配置稀缺资源是可持续发展的关键。”张燕生强调,基建投资不仅仅是拉动经济增长的手段,更是一种关系民生福祉和基本公共服务均等化的重要手段,要量力而行、可持续,更要尊重市场规律和公共服务可持续发展的规律。

据悉,为多渠道筹措资金,北京市明文规定,以民间投资为主的社会投资项目投资占比不低于70%。山西省则联合国开行山西分行建立了战疫情稳投资补短板专项,确保项目能贷应贷尽贷。

3、这不是新“四万亿”

总所周知,推动经济有三辆马车“投资、消费、出口”,但在疫情之下,消费和出口都出现了严重打击,并且随着疫情在国外扩散,恢复期可能还会延后。那么剩下的“投资”就显得格外重要。

这情况让人联想到2008年的“四万亿”,但实际上当前已有很多的不同:

(1)当时处于极度宽松,当前却是相对谨慎。

2009年M2增速创下了29%的记录。当前虽然M2规模还在增大,但增速已降到8.4%,与名义GDP增速基本匹配。

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同时,2008年出现了大幅降息,仅2008年下半年,短短几个月时间,贷款基准利率就从7.74%下降到5.94%,极大刺激当年的经济活动,特别是楼市。

而当前已借助LPR利率改革,实现实体利率与楼市利率分离,非对称降息和小规模降息成为主流。从去年到现在,实体利率(1年期LPR)下降4次,累计下降26个基点,而楼市利率(5年期LPR)仅仅下调2次,累计下降10个基点。

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(2)当时是“计划外”,现在是几年计划。

2008年的“4万亿”,是计划外的投资,加上撬动的地方投资计划,总额可能超过10万亿。

而当前各省的34万亿并不是一年完成,而多数是未来几年的累计投资。

以重庆市为例,日前发布的2020年市级重大项目总体情况显示,重庆将实施重大建设项目924个,估算总投资约2.7万亿元,其中年度计划完成投资约3400亿元。

(3)当年是传统基建为主,现在“新基建”比重大幅提高。

当年“4万亿”主要投资于铁路、公路、水利和市政管网为代表的传统基建。而这一次,“新基建”和民生基建的比重大幅提高。

还是以重庆为例,根据重庆相关负责人称,围绕智能化实施的加快产业升级、强链的项目总投资约5610亿元,年度计划完成投资810亿元,成为仅次于基础设施的重点投资板块。项目涵盖大数据智能化、生物医药、环保、汽摩、材料、装备、物流、旅游等。


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