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超200亿拟拿下恒大物业控制权,合生创展什么来头?

时间:2021-10-04 19:41:43 来源:红星新闻


10月4日,有知情人士对媒体透露称,合生创展集团(00754.HK)拟收购恒大物业(06666.HK)约51%股份,并获得其控制权。合生创展集团给恒大物业的估值超400亿港元。

红星资本局注意到,当天,中国恒大(03333.HK)、恒大物业、合生创展集团均在港股盘前发布公告宣布短暂停牌,待刊发相关公告。

和恒大相比较,合生创展集团的名字听起来相对陌生。那么,这家能“吃下”恒大物业的公司,到底是什么来头?

资料图 图片来源:IC photo

三家上市公司短暂停牌

知情人士:恒大物业51%股份将被收购

自恒大陷入危机以来,关于恒大物业出售的消息不断,传闻中的接盘方已经换了几家,碧桂园服务(06098.HK)也曾是“绯闻对象”之一。

不过,在今年9月,碧桂园服务执行董事、总经理李长江公开表示:“我们确实与恒大物业接触过,但价格没谈拢。”

而在10月4日港股盘前,中国恒大、恒大物业与合生创展集团(以下简称“合生创展”)都发布了短暂停牌公告。

其中,中国恒大和恒大物业都在公告中称,自10月4日上午9时短暂停止买卖,有待刊发一份相关公告。

与此同时,合生创展也在公告中宣布短暂停止买卖,以待刊发一份关于其主要交易的公告,“本公司在该交易下同意收购一家在联交所上市之公司的股份”。

截图自合生创展的公告

尽管尚未透露相关信息,但市场消息普遍猜测称,合生创展将收购恒大物业的相关股权。

有知情人士对财联社透露称,此次停牌确实涉及恒大物业相关股权的出售,收购方正是合生创展。目前,中国恒大及许家印家族合计持有恒大物业约60%股权,预计将出售大部分,仅保留少量权益。

另有媒体报道称,合生创展拟收购恒大物业约51%股份,获恒大物业的控制权。其中,合生创展给恒大物业的估值超400亿港元。

值得一提的是,恒大物业在2020年12月上市,距今尚未满一年时间。根据相关规定,其控股股东自交易日起6个月内不得以任何方式处置所持公司股票,自前述6个月届满之日起6个月内,不得丧失控制权。

“恒大物业上市不到一年,如要出售控股权,需要港交所同意,这次转让控股权是经过港交所同意的。”前述知情人士对媒体称。

红星资本局注意到,以9月30日的收盘价5.12港元/股计算,恒大物业的总市值约为553亿港元。

10月4日,除了暂停买卖的中国恒大、恒大物业外,恒大汽车(00708.HK)一度涨超34%,最终以3.9港元/股收盘,涨29.139%。

接盘方什么来头?

曾被夸是“地产航母”,后逐渐掉队

和恒大相比,合生创展的名字听起来相对陌生,但它却曾是房地产行业不折不扣的老大哥。

据合生创展官网,其于1992年在香港成立,1998年在联交所主板上市。目前,合生创展已在全国成功开发近百个项目,累计开发面积超3000万㎡。

据媒体报道,早在2004年,合生创展成为首家年销售额突破百亿的房地产公司,一度被王石夸赞为“地产航母”,也是“华南五虎”中首屈一指的老大。(注:华南五虎,指的是合生创展、碧桂园(02007.HK)、中国恒大、富力地产(02777.HK)、雅居乐集团(03383.HK))

不过,好景不长,由于合生创展效仿港资房企“高溢价、多囤地、慢周转”的经营模式,在规模上逐渐掉队。到2013年,合生创展甚至跌出了房地产企业50强之列。

早在2013年,就有咨询公司高管对媒体评价称,“这几年,房地产主流模式是‘高周转、高杠杆、轻资产’,采取这种模式的都获得了突飞猛进的发展;但合生创展还是坚持那一种模式,这一直被业内诟病为‘不合时宜’。”

以合生创展旗下的京津新城项目为例,据媒体报道,合生创展累计投入约200亿元,但由于天津城市建设的重点东移,“京津新城”被彻底遗忘,甚至因销售不畅被称为亚洲最大的“空城”。

图据合生创展官网

红星资本局发现,在今年上半年,合生创展在地产板块的合约销售额约为212.27亿元,而中国恒大同期的合约销售额约为3567.89亿元。

不过,在“三道红线”的规则之下,合生创展全线“绿档”:剔除预收款后的资产负债率为63%,净负债率为66%,现金短债比为1.45。

目前,合生创展的业务已经不再局限于房地产领域,而是由五大板块构成,分别是地产、商业、基建、合生活、投资。

总的来看,合生创展在今年上半年的营收为160.74亿港元,同比增长49.71%;归母净利润为56.32亿港元,同比增长10.4%。

其中,地产板块贡献的营收约为64.83亿港元,约占总营收的40%;投资板块贡献的营收约为50.07亿元,约占31%;另外,商业、基建、合生活分别贡献营收20.26亿港元、14.02亿港元、11.56亿港元。

“地产二代”接班后看重投资?

毕业于人大,金融专业出身

从今年上半年的营收结构来看,投资已经逐渐成为合生创展的第二条大腿。而红星资本局注意到,投资板块是在“地产二代”朱桔榕接班以后逐渐发展起来的。

2020年1月,合生创展内部进行权力交棒,创始人朱孟依把权力下放给女儿朱桔榕,由她来接任合生创展的董事会主席。

公开资料显示,朱桔榕出生于1989年,毕业于中国人民大学金融学专业。她于2008年进入合生创展工作,先后担任总裁助理、执行董事、常务副总裁、董事会副主席等职务。

朱孟依和朱桔榕,截图自合生创展财报

“朱女士具有扎实的投资及管理经验。”这是合生创展在财报内给予朱桔榕的评价。

而就在朱桔榕正式接手后不到半年,2020年6月30日,合生创展发布公告称,董事会认为已具备相关条件,决定正式把股权投资业务纳入作为主要业务活动之一。

“股权投资业务,特别是高新科技、医疗科技类股权投资,是本集团未来战略中重要组成部分,董事会相信高新科技将成为未来全球及中国发展的最重要驱动力。”合生创展称。

红星资本局翻阅过往公告注意到,一方面,合生创展在一级市场认购了诸如Scientia Technologies Limited等科技公司的普通股份;另一方面,在二级市场上,合生创展于2020年购入了中国平安(601318.SH;02318.HK)、汇丰控股(00005.HK)、中国移动(00941.HK)、平安好医生(01833.HK)和小米集团(01810.HK)等公司的股票。

值得一提的是,在《2021福布斯全球富豪榜》上,朱孟依及其家族以65亿美元(约合人民币419亿元)的财富在全球排名第404名;而许家印当时以277亿美元(约合人民币1785亿元)排在第53名。

恒大物业是桩好买卖吗?

割掉“现金奶牛”,拿到“救命钱”

以知情人士提供的信息推测,如果合生创展给予恒大物业的估值为400亿港元、收购51%的股份,那这笔交易涉及的金额约为204亿港元,对当前的恒大来说可谓是“救命钱”。

那这一笔交易对合生创展来说值得吗?

据恒大物业的财报,截至今年6月30日,其总合约面积约为8.1亿平方米,在管面积约为4.5亿平方米,位居行业前列。

在今年上半年,恒大物业实现营收约78.73亿元,同比增长68.3%;净利润约为19.34亿元,同比增长68.6%。

回头来看合生创展本身的物业——合生活,该板块集物业管理、科技服务、社区商业管理及智慧城镇运营为一体,截至6月30日,已服务30余座城市,超过200个项目,经营管理面积超过1亿平方米,为超过100万户家庭提供服务。

有意思的是,红星资本局注意到,在今年7月,合生创展曾收购了一家物业管理公司100%的股权。当时市场上有人猜测称,合生创展或将拆分物业板块单独上市。

对此,合生创展的相关工作人员对媒体回应称,“此次收购是公司正常的经营举措,与是否分拆该板块上市没有很明显的因果关系。但分拆上市也不是没有可能,集团会在各个方面探索使公司拥有更多成长的机会,给股东带来更大的收益。”

有市场人士对媒体表示,参考碧桂园对于蓝光嘉宝的并购模式来看,合生创展收购恒大物业的部分股权后,后续极有可能涉及全盘要约收购,但具体细节,仍有待进一步厘定。

可以想见,如果合生创展能将恒大物业纳入囊中,那未来或将把物业板块的资产注入恒大物业,以此实现物业板块的上市。

红星新闻记者 杨佩雯

编辑 余冬梅

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